不降息就不买股票？美银警告：单周超1600亿美元涌入货币基金

美国银行策略师 Michael Hartnett 表示，截至 10 月 7 日的一周，货币市场基金吸引 1664 亿美元资金流入，为 2020 年 4 月以来最大单周规模。他认为，只要美联储没有启动持续而明显的货币宽松，这批资金短期内就很难大规模离开现金类资产。Hartnett 用一句话概括当前资金逻辑：“没有降息，就不会减少现金。”

与此前“现金过多最终会流入股市”的常见判断不同，他认为当前现金高企并不必然意味着未来股市存在巨额潜在买盘，因为现金本身已经能够提供较有吸引力的收益率。市场现在预计，美联储下一次加息更可能发生在 12 月，而不是 10 月底会议。利率市场还计入未来数月继续收紧的可能。在这种环境下，现金不再是几乎没有收益的“等待资产”。

货币市场基金和短期限债券能够提供较高利息，同时价格波动明显低于股票和长期债券，投资者因此没有明显动力急于承担更多风险。